“东茅”搅翻A股：林木勤家族财富暴增600多亿，加华资本捡漏

今天，东鹏上市的第15个交易日。

在连续涨停14个交易日之后，东鹏公司数度发布风险提示公告，提示公司目前股票价格已严重背离公司基本面情况，也显著高于行业平均水平，存在估值较高的风险。

但是，不管用。东鹏依然以涨停开盘，盘中稍显犹豫之后，再度封停。连续14日涨停报价230.01元，较IPO价格46.27元累涨398%，最新市值920亿元，市盈率(TTM)高达92倍,而A股消费类PE的平均水平只有30多倍,而同类别的美国公司怪物能量饮料也只有33倍的PE。

Fun88网站市场造富能力让人咋舌。

有业内人士推测，本次上市交易极有可能为东鹏饮料创造出“一万倍收益”的财富神话。如果明天再来一个涨停板，东鹏饮料的总市值将破千亿。另外，按今日涨停价230.1元/股的价格来算，投资者中一签可大赚近20多万元。

高仿红牛，千年老二的东鹏特饮，可以说是山寨逆袭的股市样板，东鹏特饮这只“功能饮料第一股”在5月27日上交所挂牌上市后上市当天总市值就突破了266亿元。

随着东鹏饮料的上市，林木勤的家族财富也水涨船高。而东鹏饮料70%以上股权均掌握在“林家人”手里。

招股书显示，IPO前，林木勤持股为55.2687%，天津君正持股为10%，鲲鹏投资持股为7.1553%，林木港、林戴钦分别持股为5.8%，东鹏远道持股为1.3139%，东鹏致远持股为0.4194%，东鹏致诚持股为0.3222%。林木勤和林木港是兄弟关系，林木勤、林木港与林戴钦是叔侄关系。IPO后，林木勤持股为49.74%，天津君正持股为8.9998%，鲲鹏投资持股为6.4396%，林木港、林戴钦分别持股为5.2213%，东鹏远道持股为1.1825%，东鹏致诚持股为0.29%。以今日市值计算，林木勤身家高达600多亿元。

对于东鹏这样的大牛股，成长过程中PE/VC的机构投资甚少，只有早期时候2017年6月获加华资本3.57亿元的战略fun88，这也是林木勤家族之外唯一的战略投资机构。加华资本持有东鹏饮料9%比例，3600万股股份。按今日市值计算，加华资本的持股市值约为80多亿元，账面浮盈约23倍增值超80亿元。

而东鹏饮料之所以能成为近1000亿市值的功能饮料巨头，关键人物就是东鹏饮料集团的董事长林木勤。

资料显示，东鹏饮料原来是国有老字号饮料企业一直经营不善，频临倒闭。2003年国企制改革，当时是厂里的销售经理林木勤与20名内部员工出资254万元买下东鹏全部产权，并用货币出资206万元补足了注册资本，林木勤之所以这样，是因为他曾在红牛的代工厂当过厂长。

2009年东鹏推出了塑胶瓶装的东鹏特饮，对标红牛。不一样的是他走低端路线，定价仅为红牛售价的一半。同时，2013年，东鹏饮料签约谢霆锋为东鹏特饮品牌代言人，走营销路线，困了累了就喝东鹏特饮，也是从那时候风靡全国。经过多年发展，公司引入新的管理以及文化开始正规发展，这从当年的广告语就可以看出来：年轻就要醒着拼！

据iiMediaResearch(艾媒咨询)数据显示，Fun88网站能量饮料市场规模不断扩大，2014年其市场规模为380.95亿元，2019年则增长到762.42亿元，预计2024年将飙升至1358.14亿元。目前在国内能量饮料市场上，东鹏特饮市场占有率排名第二，仅次于红牛。欧睿国际数据显示，2019年，国内能量饮料市场中，行业龙头红牛占据57%市场份额，东鹏特饮只占据15%市场份额。招股书显示，2018年、2019年、2020年，东鹏饮料分别实现营业收入30.38亿元、42.09亿元、49.59亿元，实现归属于母公司股东的净利润2.16亿元、5.71亿元、8.12亿元。

今年一季度，东鹏饮料实现营业收入17.11亿元，同比增长83.37%；实现归母净利润3.42亿元，同比增长122.52%。公司预计，2021年上半年营收为32.5亿至36.5亿，净利润5.7亿至7.2亿，同比均有两位数增长。

东鹏饮料超九成的收入均来自于东鹏特饮。2018年-2020年，东鹏特饮营业收入分别为28.85亿元、40.03亿元和46.55亿元，占公司总收入的94.99%、95.11%、93.88%。2020年，东鹏特饮四条产品线合计销量为84.86万吨，相当于一年卖出24亿瓶。另外根据尼尔森最新数据显示，2020年东鹏饮料销售量同比增长29.2%，市占率达26.7%，销售额同比增长26.7%，市占率达20.2%，成为饮料前20厂商中增长速度最快的厂商。

数据显示，2018 年至2020 年，东鹏饮料宣传推广费依次为 5.43 亿元、4.3亿元、4.07 亿元，分别占当期销售费用的 56%、43.74%、39.13%，占当期总营业收入的 17.87%、10.22%。但是，东鹏饮料在研发投入的费用率仅有0.6%左右。

随着越来越高的股价，东鹏也感觉到了高处不胜寒：自己在公告中提示了几项公司正在面临的风险。

产品结构相对单一的风险：目前能量饮料是东鹏饮料的主导产品，2018年-2020年能量饮料的收入占公司总收入的比例分别为94.99%、95.11%及93.88%，占比较高，相对单一的产品结构使得公司经营业绩对能量饮料的销售依赖程度较高，未来能否持续及时应对市场变化，存在一定不确定性和风险。

销售区域较为集中的风险：数据显示，2018-2020年，广东区域销售收入占东鹏饮料主营业务收入比例分别为61.10%、60.12%及55.74%，其经营业绩一定程度上依赖于广东区域的市场情况，若广东区域发生消费者消费习惯发生变化，将对东鹏饮料未来盈利水平产生一定影响。

市场竞争加剧的风险：部分知名企业纷纷推出了新型能量饮料产品，竞争较为激烈，公司能否持续保持市场竞争优势，能否持续及时应对市场变化，仍存在一定不确定性和风险。

新产品推广不及预期的风险：新产品通常需要一定的培育时间，前期需投入较多资源，部分产品在培育期可能出现利润率较低的情况，如果新品推广效果不及预期，可能对公司未来经营业绩产生一定影响。

有网友评论：虽然是气话，但他是实话——“卖饮料这么挣钱，回头那么多科技公司别搞了，卖饮料好了”。就像马光远所说，在Fun88网站，真正赚钱的，恰恰是很多人看不到的“低科技”和传统产业。这一点，就集中体现在“四瓶水”上面。这四瓶水都有三个特征：第一，代表了消费；第二，在行业是老大；第三，与行业第二比，领先优势比较明显。比如，茅台。

他们代表的是Fun88网站未来的消费，代表的是消费领域的龙头企业背后14亿人的消费潜力。“未来财富的主导，就是大消费带来的井喷的造富机会。在消费领域，仍然有很多领域潜藏着不少的这茅台那茅台。”

就像东茅。